“市场脉搏”作为广大汽车经销商“销、存、利”状况的晴雨表，一直得到了广大经销商的积极响应和参与；作为市场预警机制的一部分，中国汽车流通协会时刻关注关键指标动态，并将调研结果及时准确地与广大同仁分享，希望借此为广大经销商、厂家提供有效的参考和对标依据。截至2026年01月08日，“市场脉搏”在45个主流品牌经销商的积极参与下如期完成。以下为中国汽车流通协会会长助理兼品牌经销商分会秘书长宋涛关于此次报告的解读：
进入12 月，乘用车市场迎来年末收官与政策发力的关键期，呈现“库存回落、盈利微升、销量环比改善但同比承压” 的特征：全行业库存系数降至1.46，较2024 年12 月的1.18 偏高，但较2025年11 月明显改善；GP1（裸车销售毛利率）微升至- 20.2%，较2024 年同期的- 26.8% 提升显著，行业价格竞争更趋理性；销量层面，12 月全国乘用车零售229.6 万辆，同比2024 年下降13%，环比2025年11 月增长3%，在去年同期政策加码形成的高基数下实现平稳收官。
政策端，12月发布的《汽车行业价格行为合规指南》（征求意见稿）明确禁止除依法处理积压商品外的亏本销售，遏制了行业恶性“内卷”。2026 年“两新” 政策细则落地，以旧换新补贴覆盖燃油车和新能源车且对新能源车补贴力度更大，稳定了消费预期；市场端，政策明确后前期观望需求逐步释放，部分车企推出的年末“新能源购置税兜底” 短期方案，再加上年末各种促销拉动，带动销量环比增长，但2024 年12 月各地置换政策加码导致基数偏高，且以旧换新主要刺激的换购需求对政策敏感度高、波动大，使得12 月销量增长遇阻；经销商端，车企优化年末铺货节奏配合需求释放，让库存系数显著回落，但多数经销商仍存在价格倒挂严重，且下半年新车金融渗透率下降，金融业务毛利难以对冲新车亏损，再加上部分厂家返利结算周期偏长，现金流紧张的痛点仍未完全缓解。
展望2026 年1 月，政策延续性、春节前购车需求，再加上购置税兜底方案等促效信息，市场有望迎来回暖。建议经销商把握政策窗口，聚焦以旧换新业务，优化库存结构，同时重点关注返利结算和现金流管理，理性应对市场波动，防范经营风险，为新年开篇做好准备。
豪华品牌市场整体分析：
12 月豪华品牌库存系数降至1.33，虽仍然高于2024 年12 月的1.26 ，但较11 月改善明显，GP1 回升至- 23.6%。以旧换新政策拉动高端换购需求，叠加进口豪华车集中清库促销，终端销量稳步回升。但面临国产高端新能源车型的持续挤压，且品牌渠道“瘦身” 调整仍在进行，经销商需在转型与盈利间做好平衡。
分品牌表现来看，雷克萨斯延续了长期稳健的运营态势，稳居绿灯区域，而宝马、奔驰和保时捷等品牌面临主力车型竞争力弱化与新能源转型遇阻的双重挤压。整体而言，对比去年同期，豪华品牌面临的经营压力更大，建议厂家进一步强化与经销商的协同联动，建立更敏捷的市场响应机制，结合政策导向与消费趋势动态调整产品策略与渠道政策，共同筑牢抗风险防线。
2025年12月，豪华品牌库存系数下降前三的品牌分别为凯迪拉克、奥迪和捷豹路虎；GP1提升前三的品牌分别是宾利、林肯和雷克萨斯。
合资品牌市场整体分析：
主流合资品牌库存系数降至1.40，高于2024 年12 月的1.07，GP1 略微回升至- 22.9%，整体呈“去库加快、盈利微改” 态势。依托以旧换新补贴和置换专属福利，10-15 万元主流市场需求被激活，混动车型凭借成熟技术获得消费者认可。但新能源赛道竞争力不足，部分燃油车清库压力仍在，盈利水平仍处低位。
从具体品牌表现看，广汽丰田延续稳健态势，其余合资品牌也在积极适配市场变化，前期针对库存结构、盈利水平制定的调整策略逐步见效，品牌间发展差距较去年同期明显收窄。
2025年12月主流合资品牌GP1提升前三的品牌分别是东风日产、别克和广汽本田；库存系数下降前三的品牌分别为长安福特、长安马自达和东风本田。
自主品牌市场整体分析：
12 月自主品牌依旧是三大细分市场中盈利表现最好的板块，多个品牌在新能源领域保持强势。不过GP1 从11 月的- 12.5%小幅下滑到- 14.1%，和去年同期的- 14.3% 差别不大。同时行业价格竞争变理性，之前的内卷压力得到了缓解，但库存压力还是很突出，12 月库存系数为1.66。
分品牌来看，问界、长城魏牌/ 坦克、零跑稳守绿灯区。不同品牌呈现差异化态势，比亚迪、长安乘用车、吉利等品牌集中在“库存系数偏高、GP1 接近均值” 区间，反映头部自主车企在冲量目标下的库存承压；绿灯区域品牌处于“低库存、GP1 表现平稳” 区间，库存与盈利节奏相对均衡。
2025年12月份自主品牌中，GP1提升的两个品牌是广汽埃安和领克；库存系数下降前三的品牌分别为广汽传祺、捷达和问界。
以上为3大细分市场主流品牌市场脉搏“销、存、利”的表现。针对上月提出的库存加压、返利周期长、考核与搭售捆绑等核心痛点，品牌经销商分会代表经销商群体向各主机厂集中发声，积极传递渠道诉求。12 月，多家主机厂陆续回函响应，表示将结合市场实际情况，在2026 年对商务政策进行针对性调整，切实解决经销商经营中的突出问题，进一步推动厂商协同共赢。
“保持投资人长期稳定的收益”是品牌经销商分会始终如一的使命；在此，感谢广大经销商的积极参与，同时，针对经销商的各种声音和反馈，协会将继续和厂家进一步沟通交流，希望能从具体举措上保护投资人和经销商的利益，同时也希望市场脉搏的发布能进一步促进厂商共赢。